Die Top 10 Märkte der 1. Jahreshälfte 2020

Trotz der besonderen Bedingungen in der 1. Jahreshälfte 2020 aufgrund des Ausbruchs des Covid-19-Virus war eine Kaufbereitschaft sowohl bei den Finanzinvestoren als auch bei den Strategen zu erkennen. So zeigen unsere Aufzeichnungen viele Deals in unterschiedlichsten Märkten. Die folgenden Top 10 Märkte machen mit 879 Deals knapp drei Viertel der Gesamtdeals aus.

Medien- und IT-Markt mit großem Abstand auf Platz 1

Besonders in den aufstrebenden Markt Medien, IT & Kommunikation wurde mit Abstand am häufigsten investiert. Mit insgesamt 255 Deals beträgt der Anteil dieses Marktes knapp ein Fünftel aller 1.234 gezählten Deals der 1. Jahreshälfte. Der Anteil der Private Equity Investoren ist im Markt Medien, IT & Kommunikation hoch. Mit 36 Prozent sind über ein Drittel der Deals den Finanzinvestoren zuzuordnen. Besonders die Investoren Deutsche Beteiligungs AG, ARDIAN und Waterland Private Equity GmbH haben sich in der 1. Jahreshälfte häufig im IT-Markt beteiligt. Die Sektoren, Lösungen und Spezialisierungen der übernommenen Unternehmen sind extrem breit. Hierzu wird das Redaktionsteam einen Spezialreport herausbringen, der sich nur diesem Markt widmet.

Gesundheitsmarkt ebenfalls weit vorne

Ein weiterer Spitzenreiter in unserem Ranking ist der Gesundheitsmarkt. Mit insgesamt 134 Deals ist dieser Markt auf dem 2. Platz. Auch hier ist der Anteil der Finanzinvestoren signifikant. 34 Prozent der Transaktionen ist durch Private Equity Investoren getätigt worden, 66 Prozent durch Strategen. Zu den Finanzinvestoren im Gesundheitsmarkt gehören unter anderem die Triton Beratungsgesellschaft GmbH und die Quadriga Capital Eigenkapitalberatung GmbH. Ein Sektor-Schwerpunkt lässt sich im Bereich der niedergelassenen Ärzte erkennen. Mehrere Dutzend Buy and Build Konzepte sind in den großen medizinischen Schwerpunkten aktiv. Hierzu zählen die Zahn- und Augenmedizin sowie die Radiologie und Dermatologie. Die Voraussetzung hierfür ist der Besitz einer Klinik die sich im Bettenplan befindet. Auch hier wurden vereinzelt Zukäufe gezählt, die in den kommenden Monaten die Dynamik auf dem M&A-Markt mitbestimmen werden. Zwei weitere Sektoren die ins Auge stechen sind die Medizintechnik und der Bereich Homecare. Beide Sektoren sind in Deutschland exzellent aufgestellt und größtenteils gut durch die Lockdown-Periode gekommen. Jedoch gab es auch Schwierigkeiten durch Lieferengpässe und Zutrittsverbote.

Pflegemarkt mit stetigem Deal-Volumen

Aufgrund der hohen Dynamik und der Größe des Marktes mit fast 40 Mrd. Euro wird die Pflegebranche als eigenständiger Markt behandelt, wobei die Abgrenzung nicht immer ganz trennscharf gelingt. Immer wieder werden größere Gruppen verkauft, die sich über mehrere Sektoren und Märkte bewegen. Mit über 50 Deals schafft es der Pflegemarkt nicht in die Top 10, ist jedoch weiterhin im Umbruch. Die stationären Anbieter investieren zunehmend über die Grenzen hinweg in teilstationäre und ambulante Konzepte. Auch Finanzinvestoren sind stark in der Konsolidierung involviert. Einige Buy and Build Konzepte konnten bereits auf über 1.000 Versorgungen wachsen. Dies ist angesichts der Größe des Gesamtmarktes mit mehr als 1,6 Mio. ambulant versorgten Patienten noch nicht viel, aber der Markt ist sehr stark fragmentiert, so dass die Konzepte sehr viele Deals tätigen müssen, um ein nennenswertes Wachstum zu verzeichnen.

Maschinenbau: Ebenfalls unter den Top 3

Auf Platz 3 des Rankings der Top Märkte ist der Maschinenbaumarkt. Bei insgesamt 72 Deals haben sich ebenfalls die Finanzinvestoren zu einem Drittel beteiligt. Mit einigen Nukleus-Akquisitionen wurde hier die Grundlage für kommende Buy and Build Konzepte geschaffen. Beispielhaft sind hier die Akquisitionen der Halder Beteiligungsberatung GmbH und der Intermediate Capital Group plc zu erwähnen. Mit der EPH Elektronik Produktions- und Handelsgesellschaft mbH sowie der Drumag Fluidtechnik GmbH hat Halder in der 1. Jahreshälfte 2020 bereits 3 Zukäufe in der Schweiz getätigt. Der britische Finanzinvestor Intermediate war in Spanien aktiv und hat mit der Nadella GmbH 2 Add-on-Akquisitionen im Maschinenbaumarkt getätigt.

Die Märkte Transport und Logistik, Food und Energieversorgung bewegen sich bei einer Gesamtzahl der Deals zwischen 60 und 70. Hierbei fällt der Anteil der Finanzinvestoren bereits geringer aus. Auch die Nukleus- Akquisitionen in Form von Direktinvestitionen sind in diesen Bereichen selten vertreten. Bereits zu Beginn des Jahres hat jedoch der Finanzinvestor Quadriga Capital Eigenkapitalberatung GmbH 2 Akquisitionen mit der GBA Holding GmbH im Foodmarkt getätigt. Im Bereich Transport und Logistik war der Investor Triton Beratungsgesellschaft GmbH mit einer Direktinvestition sowie einer Add-on-Transaktion aktiv. Außerdem hat die AURELIUS Equity Opportunities SE & Co. KGaA mehrere Geschäftsbereiche des Energieversorgungsunternehmens Woodward übernommen.

Ebenfalls im Ranking der Top 10 Märkte sind die Bereiche Baugewerbe, Finanzen und Versicherungen, KFZ sowie Grundstoffe und Teile. Hier wurden jeweils insgesamt zwischen 50 und 60 Deals erfasst. Der Anteil der Finanzinvestoren ist beim Markt Baugewerbe auffallend hoch. Hier fanden einige Direktinvestitionen und Buy and Build Akquisitionen statt. So haben hier die Finanzinvestoren Triton Beratungsgesellschaft GmbH, AUCTUS Capital Partners AG und DPE Deutsche Private Equity GmbH einige Transaktionen über ihre Portfoliounternehmen getätigt.

Im Bereich Finanzen und Versicherungen hat der amerikanische Investor KKR & Co. Inc. mit dem Buy and Build Konzept der heidelpay Group GmbH auf sich aufmerksam gemacht. Die Märkte KFZ und Grundstoffe und Teile fallen in den Investitionsschwerpunkt des Finanzinvestors Mutares SE & Co. KGaA. Mit 2 Direktinvestitionen im KFZ-Markt und einer Add-on-Akquisition im Markt Grundstoffe und Teile hat sich Mutares am Deal- Geschehen der 1. Jahreshälfte beteiligt.

Insgesamt am wenigsten wurde in der 1. Jahreshälfte 2020 in die Märkte Öffentliche Verwaltung, Forschung sowie Land- und Forstwirtschaft investiert.

Die Top Märkte mit vielen Nukleus-Akquisitionen

Die Analyse der Märkte nach Beteiligungsarten zeigt, dass vor allem die Top 3 Märkte Medien, IT & Kommunikation,  Gesundheit und Maschinenbau mit einem Anteil von jeweils über einem Viertel viele Nukleus-Akquisitionen verzeichnen. Besonders in den Märkten Medien, IT & Kommunikation und Gesundheit ist dies durch mehrere gezählte Buy and Build Konzepte zu unterstreichen. Auch der Markt Transport und Logistik zählt mit einem Anteil von 20 Prozent einige Nukleus-Akquisitionen in der 1. Jahreshälfte. Der Foodmarkt hingegen ist überwiegend von Add-on-Akquisitionen geprägt, wobei auch hier knapp ein Drittel der Transaktionen durch Finanzinvestoren getätigt wurden.

Was unterscheidet die Übernahmen von anderen Unternehmen
im Markt?

Das Dealtracking über die gesamte deutsche Unternehmenslandschaft findet mittels teilautomatisierter Prozesse über das Handelsregister, den Bundesanzeiger, die Lokalpresse, Fachmedien und viele weitere Quellen statt. Sämtliche Informationen fließen in die interne CompanyDB von datenmarkt.de ein. Diese umfasst mittlerweile über 4 Mio. Einträge, die mit Finanzkennzahlen angereichert sind. Mit Hilfe der Historie und der Bilanzdaten lassen sich Aussagen über die Größe und die Eigenschaften der Unternehmen treffen. Sind die Unternehmen gewachsen, haben sie Geld verdient oder hatten sie besonders viele Patente oder Marken? Sämtliche Transaktionen des 1. Halbjahres wurden in der CompanyDB erfasst und die Kennzahlen der Unternehmen analysiert. Exemplarisch wurden für die Analyse die Erträge der Unternehmen herangezogen, die klare Erkenntnisse liefern, welche Unternehmen für Übernahmen besonders interessant sind. Zudem lassen sich Unterschiede zwischen Strategen und Finanzinvestoren erkennen.

Die Gegenüberstellung der Targets der Top 2 Märkte Medien, IT & Kommunikation und Gesundheit mit dem Gesamtmarkt hat im Hinblick auf die finanziellen Kennzahlen der Unternehmen deutliche Unterschiede ergeben. Die Ergebnisse der Untersuchung sind der folgenden Grafik zu entnehmen. Die durchschnittlichen Erträge des restlichen Marktes wurden jeweils bei 100 Prozent angesetzt.

Besonders der Markt Medien, IT & Kommunikation zeigt deutliche Abweichungen. So sind die Erträge der Unternehmen mit Beteiligung eines Finanzinvestors knapp 20 mal höher. Auch die Beteiligungen der Strategen weisen einen 5-fach höheren Ertrag aus als der Gesamtmarkt in diesem Segment.

Im Gesundheitsmarkt fallen die Schwankungen geringer aus, allerdings wird auch hier im Schnitt in die größeren Unternehmen investiert. Bei den strategischen Deals im Gesundheitsmarkt liegt der Ertrag circa zur Hälfte über dem Mittelwert. Die Finanzinvestoren haben sich demgegenüber an Unternehmen beteiligt, deren Erträge im Schnitt knapp das 10-fache des Mittelwerts übersteigt. Die Targets, die an den Deals der Märkte Medien, IT & Kommunikation und Gesundheit der 1. Jahreshälfte beteiligt waren, sind somit im Schnitt deutlich größer bzw. weisen einen deutlich höheren Ertrag aus als der restliche Markt.